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2020
11-12

簡析二甲醚近期大漲背后的原因

簡析二甲醚近期大漲背后的原因 - 第1張  | 燃氣資訊

進入11月份,二甲醚走勢堅挺上漲,全國指數由11月1日的3089漲至11月12日的3302,上漲213點。河北主流由月初的2500元/噸漲至2980元/噸(11月12日)漲幅在480元/噸,河南地區漲勢不及河北地區,漲幅在230元/噸。雖然二甲醚7月及9月均呈現上漲趨勢,不過多以10-20元/噸日漲幅推漲,而近兩天(11月9日起)二甲醚價格漲勢迅猛,個別廠家日漲幅高達200元/噸,上一次如此大的推漲幅度可以追溯至2020年4月初受口罩原材料走高帶動的連鎖反應,不過4月份走跌速度也是同樣迅速。此次推漲僅是曇花一現還是經久不衰,金聯創分析如下:

首先,二甲醚此次上漲的主要原因則是甲醇市場走高。甲醇市場由于供給縮減:受季節性限氣/限產與計劃內/計劃外檢修/短停共振因素影響,自11月初以來,中國甲醇行業開工降幅尤為明顯,據金聯創數據顯示,截至1111日,甲醇本土開工在71.6%,較10月底走低近5個百分點。需求支撐:三季度以來我國MTO開工保持在八成以上,普遍高于往年同期水平,10月底11月初烯烴開工集中86%-88%附近,依舊高于往年同期,期間西北部分烯烴外采原料需求對該地有明顯支撐,產區部分地區貨物供給略緊。綜上來看,基本面對市場反彈形成支撐,期間港口與廠家庫存也維持去庫態勢,甲醇市場堅挺走高。以甲醇華北地區來看,10月底地區均價在1785元/噸,11月12日漲至2015元/噸,漲幅在230元/噸。二甲醚成本由2699元/噸,漲至3021元/噸,11月初二甲醚成本倒掛在近200元/噸。

由二甲醚利潤圖可以看出,二甲醚自10月中旬就已經開始虧損,而為何于近期瘋狂推漲?首先二甲醚廠家分為自產甲醇及外采甲醇兩種企業性質,自產甲醇的二甲醚企業成本要低于外采企業,在甲醇上漲時,部分自產企業增加甲醇外賣量減少二甲醚使用量,二甲醚產出量也同時減少,故甲醇上漲對自產二甲醚企業的利潤影響不大;外采企業有自己的原料庫存,甲醇上漲時,對二甲醚影響是滯后的。而此次上漲同時疊加陜西謂化檢修,鶴壁寶馬環保降量等供應減少利好因素,二甲醚漲勢令人驚喜。需求方面,山東河北率先領漲后,下游恐漲積極采購,多數下游已把庫存補至滿倉,二甲醚廠家出貨火爆,部分企業訂單已經排至三天后。而從利潤圖還能看出,目前二甲醚推漲后的價格仍處于虧損中,高需求下,二甲醚短線仍有上漲空間。

后市來看,液化氣走勢表現則是震蕩小推,二甲醚走高后,氣醚價差迅速收窄至100-300元/噸;山東玉皇金宇與11月10日開車放量,對河南、山東及河北地區存一定沖擊;此次暴漲利好消化后,下游心態將回歸理性,以消化自身庫存為主,需求有下降預期。后期甲醇市場暫無上行動力,多高位盤整,二甲醚成本仍在高位,預計本周內二甲醚仍有上行空間,下周或逐步回穩,建議關注甲醇市場走勢及需求情況。

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作者:御劍江湖
這個作者貌似有點懶,什么都沒有留下。
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